ЦБ, скорее всего, сохранит ставку 21% в четвёртый раз подряд.

Большинство аналитиков ожидают, что на заседании 25 апреля ЦБ сохранит ключевую ставку. Из 30 опрошенных экспертов 26 прогнозируют неизменный курс. Четверо допускают снижение, но повышения не ждет никто.

Аргументы за сохранение ставки
Инфляция замедлилась: за первый квартал 2025 года цены выросли на 2,71%, в годовом выражении — 10,34%. Однако в сфере услуг рост остаётся высоким — 12,87%. Майские праздники могут усилить спрос на туризм, что подстегнёт цены.

Инфляционные ожидания населения выросли до 13,1%, а бизнес-прогнозы хоть и снизились до 19,8 пунктов, всё ещё далеки от докризисных уровней.

Денежная масса М2 сократилась на 0,8% к апрелю, что указывает на эффективность жёсткой политики. Эксперты ВТБ и «Русского стандарта» отмечают: замедление кредитования и охлаждение рынка труда подтверждают, что меры ЦБ работают.

Возможное снижение: аргументы меньшинства
Четверо аналитиков считают, что смягчение пора начать. Инфляция в первом квартале оказалась ниже прогноза ЦБ (10,34% против ожидаемых 10,6%). Кредитование в стагнации, реальные зарплаты падают, а госрасходы сократились.

Некоторые допускают снижение на 1–2 п.п., если новые данные по инфляции перед заседанием подтвердят тренд. Однако геополитические риски и волатильность рубля могут отсрочить смягчение до лета.

Что говорят в ЦБ
Эльвира Набиуллина ранее заявляла: решение зависит от устойчивости снижения инфляции. Если её темпы недостаточны, возможен даже рост ставки, хотя вероятность мала. Новый риск — эскалация торговых конфликтов, которая добавит неопределённости.

Прогнозы
Вероятность снижения в апреле аналитики оценивают как низкую (10–20%). Основной сценарий — ставка останется 21%, а смягчение начнётся не раньше середины года.

Коротко:
— Инфляция замедлилась, но риски остаются.
— Денежная масса и кредитование снижаются — политика ЦБ работает.
— Снижение ставки в апреле маловероятно, но не исключено.